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課程介紹

隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)政治與市場(chǎng)的變化與糾纏，資本市場(chǎng)也越來(lái)越混沌。中國(guó)企業(yè)需要具備國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)執(zhí)行能力 的同時(shí)，更需要具備和掌握資本運(yùn)營(yíng)的定力和執(zhí)行能力，特別是如何達(dá)到卓有成效的投資管理，如何有效分 析及掌控投資趨勢(shì)，以適應(yīng)企業(yè)在殘酷競(jìng)爭(zhēng)下的生存和可持續(xù)發(fā)展。

本課程從近年來(lái)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)趨勢(shì)入手，基于并購(gòu)戰(zhàn)略布局、架構(gòu)設(shè)計(jì)和估值定價(jià)，全面覆蓋投前、投 中和投后，詳細(xì)講授金融思維如何指導(dǎo)企業(yè)在資本市場(chǎng)層面的戰(zhàn)略安排、價(jià)值評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)， 加強(qiáng)外部環(huán)境與企業(yè)能力的協(xié)同，不斷提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)位勢(shì)，推動(dòng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)、投資管理、并購(gòu)整合等 能力快速提升，助力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

課程收益

投資頂層設(shè)計(jì) 理解并購(gòu)?fù)顿Y邏輯，掌握并購(gòu)方式策略，幫助學(xué)員全面認(rèn)識(shí)資本投資頂層設(shè)計(jì)

實(shí)踐案例分享 通過(guò)實(shí)踐案例分享并購(gòu)?fù)顿Y業(yè)務(wù)的模式和操作關(guān)鍵點(diǎn)

金融思維剖析 以“金融思維”解讀資本市場(chǎng)投資，剖析熱門(mén)話(huà)題

課程對(duì)象

董事長(zhǎng)/總裁/董事會(huì)秘書(shū)/財(cái)務(wù)總監(jiān)

企業(yè)投資融部高管

并購(gòu)律師、投行等金融行業(yè)從業(yè)

課程大綱

DAY 1 資本時(shí)代：全方位解讀公司并購(gòu)?fù)顿Y邏輯

一、股權(quán)投資概覽（模式與流程）

1.中國(guó)市場(chǎng)2015-2020年并購(gòu)市場(chǎng)趨勢(shì)與特點(diǎn)

2.兩種并購(gòu)基本模式：經(jīng)典式并購(gòu)vs. 并購(gòu)-重建式（“收購(gòu)工廠(chǎng)”）

3.戰(zhàn)略投資與財(cái)務(wù)投資的運(yùn)行流程：募 - 投 – 管 - 退

二、并購(gòu)與重組的驅(qū)動(dòng)力

1.企業(yè)并購(gòu)的原始動(dòng)因 – 產(chǎn)品技術(shù)OR客戶(hù)資源

2.產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器 – 并購(gòu)的“微笑曲線(xiàn)“

3.全球新趨勢(shì)：通過(guò)業(yè)務(wù)剝離與單獨(dú)上市創(chuàng)富

案例1：西門(mén)子剝離醫(yī)療業(yè)務(wù)

案例2：杜邦與陶氏化學(xué)1300億美金合并后再拆分的背后

三、并購(gòu)前的戰(zhàn)略思考

1.定義并購(gòu)成功與否的標(biāo)準(zhǔn)（戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng) OR 財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)）

2.并購(gòu)“戰(zhàn)略目標(biāo)”的五大類(lèi)型與基本邏輯：案例研究

3.戰(zhàn)略投資的定海神針 “協(xié)同效應(yīng)”- 如何識(shí)別、量化與捕獲？

復(fù)盤(pán)：并購(gòu)引發(fā)的團(tuán)隊(duì)內(nèi)訌 – 如何實(shí)現(xiàn)1+1>2？

四、交易架構(gòu)的頂層設(shè)計(jì)

1.交易結(jié)構(gòu)的基本概念

2.交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的基本原則與目標(biāo)

3.核心交易條款的設(shè)計(jì)：公司治理、商業(yè)利益與其他

案例：濰柴動(dòng)力收購(gòu)德國(guó)凱傲（中企對(duì)德最大收購(gòu)）

DAY 2 利用金融思維解讀資本市場(chǎng)投資

五、選擇并購(gòu)方式的策略

1.企業(yè)合并的多種模式：吸收合并與新設(shè)合并

2.購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)還是股權(quán)？- 共同點(diǎn)、差異和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

3.進(jìn)行公司分立（含：免稅分立）與剝離的基本流程與風(fēng)險(xiǎn)

4.資本市場(chǎng)改革熱點(diǎn)（注冊(cè)制、重組管理辦法等）對(duì)并購(gòu)重組的影響

案例1：云南白藥508億吸并案 – 國(guó)企混改的“急先鋒”

案例2：新政影響下，A股、港股殼公司價(jià)格崩塌前夜？

六、運(yùn)用“新思維”進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與成本管控

1.特殊性稅務(wù)重組的應(yīng)用：稅籌的頂層設(shè)計(jì)

a.境內(nèi)交易適用的五大前提條件

b.中企常見(jiàn)的幾類(lèi)跨境架構(gòu)（步驟、特點(diǎn)、稅務(wù)局觀點(diǎn)）

2.投資中核心法律條款的解讀與運(yùn)用：解決常見(jiàn)法律風(fēng)險(xiǎn)

3.運(yùn)用價(jià)格調(diào)整機(jī)制創(chuàng)造“雙贏”：業(yè)績(jī)承諾與對(duì)賭（Term Sheet）

案例：投資方與出售方：究竟誰(shuí)贏了？從大摩與蒙牛的對(duì)賭協(xié)議談起

七、企業(yè)估值與定價(jià)的基本方法

1.九種常見(jiàn)估值方法：各自的利與弊

2.運(yùn)用公允價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行企業(yè)估值：

a.市場(chǎng)法與歷史交易法（適用性、關(guān)鍵點(diǎn)）

b.DCF – 現(xiàn)金流量折現(xiàn)（核心假設(shè)、敏感性測(cè)試、矩陣分析）

案例: 好時(shí)巧克力IPO估值 – 科學(xué)與藝術(shù)之爭(zhēng)

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