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課程背景：

十三五以來，隨著國有企業(yè)改革的不斷深化，特別是2020年開始的國有企業(yè)三年改革行動對國有企業(yè)未來發(fā)展提出了更多的要求。三年國企改革行動提出：“國有企業(yè)改革要先加強(qiáng)監(jiān)管、防止國有資產(chǎn)流失…要按照以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管的要求，依法依規(guī)建立和完善出資人監(jiān)管權(quán)力和責(zé)任清單，重點(diǎn)管好國有資本布局、規(guī)范資本運(yùn)作、提高資本回報(bào)、維護(hù)資本安全。”

企業(yè)的發(fā)展離不開布局，這也是商業(yè)模式中非常重要的一個環(huán)節(jié)。具有前瞻性的產(chǎn)業(yè)布局，是企業(yè)有條不紊、永續(xù)發(fā)展的砝碼。面對心思縝密、獨(dú)具慧眼的布局，任何競爭對手都會敗下陣來。實(shí)業(yè)經(jīng)營對接資本市場，是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，為企業(yè)發(fā)展插上了騰飛的翅膀。進(jìn)入資本市場，告別孤軍奮戰(zhàn)，是商業(yè)模式的終極未來。國有企業(yè)在商業(yè)競爭和資本市場具有先發(fā)優(yōu)勢和巨大潛力，如何進(jìn)行資本市場布局和運(yùn)營，值得深入思考和研究。

本課程《中國新形勢下國有企業(yè)資本運(yùn)作實(shí)操解析》主要分析國有企業(yè)常見問題和解決思路，在講授資本市場運(yùn)行邏輯基礎(chǔ)上為學(xué)員詳細(xì)解析當(dāng)前國有企業(yè)資本運(yùn)作的創(chuàng)新模式；再從國有資本運(yùn)營視角出發(fā)，詳細(xì)解讀企業(yè)如何利用好投資、融資、管理實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作、市場擴(kuò)張、業(yè)務(wù)整合的模式與方法。

課程收益：

從經(jīng)濟(jì)趨勢解讀與多層次資本市場分析，讓學(xué)員熟悉資本運(yùn)作與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的結(jié)合方式

熟悉當(dāng)前國有企業(yè)資本運(yùn)作的創(chuàng)新與政策監(jiān)管要求

掌握資本市場的發(fā)行要求和創(chuàng)新工具

掌握利用產(chǎn)業(yè)基金等工具實(shí)現(xiàn)國有資本運(yùn)作的模式

課程對象：

國有企業(yè)高管、上市公司總經(jīng)理、董秘與財(cái)務(wù)總監(jiān)、城投公司高管

課程方式：

理論講授+案例解析+分析

課程大綱:

第一講：宏觀經(jīng)濟(jì)解讀與投融資市場環(huán)境分析

一、中國宏觀經(jīng)濟(jì)解讀與分析

1. 新時代中國特色社會主義現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的新規(guī)律

2. 新舊增長動能的轉(zhuǎn)變帶來的投融資體系變革

二、中國投融資市場格局變化

1. 去杠桿背景下從間接融資到直接融資的轉(zhuǎn)變

2. 以資本市場為核心的金融工具助力創(chuàng)新驅(qū)動

3. 投融資工具在支持企業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中的應(yīng)用

案例分析：新時代中國特色社會主義現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的投資機(jī)會解讀

第二講：多層次資本市場與公司資本運(yùn)作

一、多層次資本市場的內(nèi)涵與外延

1. 廣義概念下的多層次資本市場

2. 債權(quán)證券化、資產(chǎn)證券化、股權(quán)證券化的資本市場發(fā)展

3. 企業(yè)運(yùn)用資本市場轉(zhuǎn)型升級的路徑與邏輯

二、中國資本市場的認(rèn)知

1. 多層次股票市場的布局結(jié)構(gòu)

2. 中國證券市場的發(fā)展歷程

3. 資本市場的制度變遷方向與趨勢

4. 公司登陸資本市場的意義

5. 廣義與狹義視角下的公司股權(quán)證券化

三、公司上市的資本市場路徑設(shè)計(jì)

1. 首發(fā)上市（IPO）的流程與條件概覽

2. 主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的對比分析

3. 科創(chuàng)板（注冊制）的條件、程序與要求

——企業(yè)選擇直接證券化的應(yīng)對與路徑規(guī)劃

討論：當(dāng)前資本市場的熱點(diǎn)問題概覽與點(diǎn)評

1. 科創(chuàng)板與注冊制究竟是否降低了上市門檻嗎？

2. 傳統(tǒng)IPO的門檻是提升還是下降了？

3. 為什么說并購重組成為當(dāng)前間接證券化的最重要路徑？

第三講：國有企業(yè)資本運(yùn)作

一、國有資本的類別及職能

1. 國有資本投資公司

職能：國有資本的投資主體及收益主體

2. 國有資本運(yùn)營公司

職能：國有資本的運(yùn)營和管理代表

3. 產(chǎn)業(yè)集團(tuán)

職能：國有資本投資及運(yùn)營的綜合平臺

二、國有資本運(yùn)作的四個維度

1. 業(yè)務(wù)維度

2. 資產(chǎn)維度

3. 資本維度

4. 資金維度

三、國有資本運(yùn)作的新趨勢

1. 分類改革

2. 國有資本授權(quán)經(jīng)營

1）授權(quán)組建及邏輯分析

2）授權(quán)放權(quán)

3. 未來發(fā)展分析

案例分析：成都市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)解讀

第四講：國有企業(yè)的資本運(yùn)作與創(chuàng)新發(fā)展

一、基于資本市場的國有企業(yè)資本運(yùn)作模式

國有企業(yè)充分利用廣義資本市場工具：永續(xù)債、ABS、并購重組等

討論：如何利用資本市場實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值

——國企運(yùn)用資本市場支持助力非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)

二、產(chǎn)業(yè)基金助力創(chuàng)新驅(qū)動與動能轉(zhuǎn)換

解讀：產(chǎn)業(yè)基金的基礎(chǔ)知識

——產(chǎn)業(yè)基金推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的模式

案例分析：渤海產(chǎn)業(yè)基金

第五講：國企混改，公司治理與股權(quán)激勵

一、公司治理的解讀及其運(yùn)用

1. 站在“三會一層”的實(shí)操視角理解“公司治理”

——董事會，股東會，黨委會的治理機(jī)制

2. 在股權(quán)層面實(shí)現(xiàn)“權(quán)與利分離”的治理結(jié)構(gòu)與工具

——委托代理人機(jī)制與股東利益的平衡機(jī)制

3. 董事會在公司治理中的關(guān)鍵性角色與定位

——委托代理人的權(quán)責(zé)關(guān)系

4. 員工持股與股權(quán)激勵的常見工具與方法

——ESOP 期權(quán)工具和策略分析

二、國有資本的混合所有制改造

1. 國企混改的歷史沿革與經(jīng)濟(jì)意義

2. 廣義層面理解“混合所有制”

3. 當(dāng)前國企混改的主要模式

1）整體上市

2）增資引進(jìn)新股東

3）引進(jìn)戰(zhàn)略投資者

4. 國企混改的現(xiàn)行制度障礙與創(chuàng)新模式

1）制度障礙：代理問題的協(xié)調(diào)，專業(yè)化分工程度高低影響，

2）創(chuàng)新模式：與銀行合作，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合并，與優(yōu)質(zhì)同行企業(yè)合作，引入戰(zhàn)略投資者

案例分析：建信金容科技有限公司增資擴(kuò)股引入外部股東

三、股權(quán)頂層設(shè)計(jì)與股權(quán)激勵

1. 股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的四項(xiàng)原則

1）保障控制權(quán)原則

2）吸引人才原則

3）動態(tài)調(diào)整原則

4）爭議解決原則

2. 股權(quán)設(shè)計(jì)的模式

1）限制性股權(quán)等傳統(tǒng)股權(quán)工具

2）獎勵計(jì)劃等創(chuàng)新型激勵機(jī)制

3. 公司股權(quán)激勵的流程

1）調(diào)研診斷：人員訪談等

2）方案設(shè)計(jì)：定目的和模式等

3）方案實(shí)施：審議通過，動員大會等

4）管理優(yōu)化：設(shè)立業(yè)績激勵部門，考核等

四、合伙機(jī)制與股權(quán)多樣性

1. 項(xiàng)目裂變與內(nèi)部激勵機(jī)制

2. 人才復(fù)制與人才培養(yǎng)合伙制

案例分析：合伙機(jī)制在國企混改激勵模式中的應(yīng)用

第六講：國有企業(yè)的資本運(yùn)營

一、國有企業(yè)資本運(yùn)營的作用

1. 解決存量資產(chǎn)的經(jīng)營盤活問題

2. 外延式資本運(yùn)作推動主營業(yè)務(wù)的發(fā)展

二、國有企業(yè)資本運(yùn)營面臨的問題和困難（從三方面看）

1. 頂層設(shè)計(jì)

2. 核心運(yùn)營能力的建設(shè)

3. 存量資產(chǎn)盤活的解決力度和有效方法

三、國有企業(yè)資本運(yùn)營的政策監(jiān)管要求

1. 加強(qiáng)被投企業(yè)的價值管理

2. 加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)監(jiān)督管理

3. 加強(qiáng)外派董事監(jiān)事履職效能和績效考核機(jī)制

四、國有企業(yè)資本運(yùn)營的解決思路及參考建議

1. 解決思路

1）決策機(jī)構(gòu)明確目標(biāo)和定位

2）管理層明確具體管理措施

3）執(zhí)行層明確具體功能定位

4）制定資本運(yùn)營的制度流程及權(quán)限

2. 參考建議

1）融資方面：優(yōu)化資本機(jī)構(gòu)

2）投資方面：直接投資+私募基金

3）資本運(yùn)營方面：分類管理，劃分投后管理分類，差異化動態(tài)管理

4）資本運(yùn)營退出方面：定期盤點(diǎn)股權(quán)投資，動態(tài)評價，有進(jìn)有退

案例分析：重慶渝富集團(tuán)“兩轉(zhuǎn)三化”轉(zhuǎn)型

蒲老師

蒲雁老師 企業(yè)投融資實(shí)戰(zhàn)專家

13年大型企業(yè)投融資實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)

曾任：融創(chuàng)中國 | 區(qū)域二級部門負(fù)責(zé)人

曾任：遠(yuǎn)洋資本 | 基金經(jīng)理

曾任：中鐵二局集團(tuán)公司 | 資本部投融資總監(jiān)

科班出身：四川大學(xué)金融學(xué)碩士

持有多項(xiàng)專業(yè)資質(zhì)：高級經(jīng)濟(jì)師、特許金融分析師CFA、私募證券基金從業(yè)資格證、私募股權(quán)基金從業(yè)資格證

多家企業(yè)金融顧問：GLG集團(tuán)、成都市金融局、成都市CFA協(xié)會、某市區(qū)級城投公司

經(jīng)手多個上億級項(xiàng)目（累計(jì)負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目總額達(dá)80+億元，融資總額達(dá)130+億元）：擬上市公司美國納斯達(dá)克PRE-IPO估值7.5億美金項(xiàng)目、擬上市公司海外私募債1.6億美金融資項(xiàng)目，國內(nèi)資產(chǎn)證券化已發(fā)行53+億元等多個投融資項(xiàng)目。

多家企業(yè)、高校特聘講師，累計(jì)100+場次：成都市金融局、成都市CFA協(xié)會、區(qū)級城投公司、西安政法大學(xué)、天津財(cái)經(jīng)大學(xué)、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)、四川外國語學(xué)院等

擅長領(lǐng)域：企業(yè)投融資、資本運(yùn)作、并購、資產(chǎn)重組、企業(yè)上市、宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢分析

實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)：

蒲雁老師深耕投融資領(lǐng)域13年，對投融資的全鏈條有獨(dú)特的見解【投融資決策方式、投資籌措方式、投資使用方式】，并應(yīng)用在企業(yè)投融資實(shí)戰(zhàn)當(dāng)中

代表案例1：中鐵二局集團(tuán)公司

（1）擬上市公司：主導(dǎo)與美林證券、瑞銀證券、星展銀行等三家投資銀行合作搭建美股上市架構(gòu)（EBITDA3000萬美金/PE倍數(shù)15-25倍/估值4.5億-7.5億美金）

（2）融資業(yè)務(wù)：主導(dǎo)集團(tuán)累計(jì)完成融資金額35+億元（融資的產(chǎn)品包含：信托類、銀行類、并購貸、經(jīng)營性物業(yè)貸、融資租賃類產(chǎn)品、券商資管類產(chǎn)品）

（3）投資業(yè)務(wù)：主導(dǎo)集團(tuán)累計(jì)完成投資金額50+億元，包括完成收購成都全興大廈公司100%股權(quán)收購對價2.2億元；長春市華僑飯店土地房產(chǎn)及租賃經(jīng)營性資產(chǎn)（資產(chǎn)收購）對價1.06億元；成都中鐵名人大廈（不良資產(chǎn)收購）對價1.6億元；

（4）資產(chǎn)重組：主導(dǎo)中鐵二局（600528.SH）上市公司重大資產(chǎn)重組/發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易金額115億元（已更名中鐵工業(yè)）,主要包括將上市公司內(nèi)部原有盈利性較弱資產(chǎn)與中國中鐵子公司盈利性較為突出的上游資產(chǎn)進(jìn)行置換，與此同時發(fā)行股份購買資產(chǎn)，并募集配套資金；

代表案例2：遠(yuǎn)洋資本

（1）基金投資：作為集團(tuán)單只基金負(fù)責(zé)人，投前預(yù)審項(xiàng)目33個，落地項(xiàng)目5個，投資額達(dá)30+億元，項(xiàng)目包括股權(quán)投資，債權(quán)投資和夾層投資等多種類型；（基金投資項(xiàng)目：股權(quán)收購10億元、成都龍泉驛區(qū)331畝開發(fā)項(xiàng)目、成都郫都區(qū)61畝招拍掛項(xiàng)目10億元，與保利集團(tuán)合作投資成都金牛區(qū)61畝招拍掛項(xiàng)目6.7億元，重慶市沙坪壩區(qū)43畝招拍掛項(xiàng)4億元；籌備基金二期投資西安曲江新區(qū)城中村改造276畝一二級聯(lián)動股權(quán)收購項(xiàng)目34.7億元。）

（2）基金融資：主導(dǎo)該基金融資累計(jì)完成該只股權(quán)基金（股權(quán)及債權(quán)）融資金額48+億元，（融資的產(chǎn)品包含：信托類、銀行類、并購貸、私募產(chǎn)品、券商資管類等產(chǎn)品）；

代表案例3：融創(chuàng)中國

（1）資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行

——上交所-申萬宏源證券融創(chuàng)集團(tuán)應(yīng)收轉(zhuǎn)款A(yù)BS10億元（代碼179756）（完成發(fā)行）

——深交所-申萬宏源證券融創(chuàng)集團(tuán)昆明文旅城CMBS23億元（代碼136253）（完成發(fā)行）

——上交所/華泰證券成都環(huán)球中心CMBS35億元（首期回售）重新發(fā)行

（2）保險(xiǎn)資管產(chǎn)品

——主導(dǎo)完成投決會-重慶文旅城26億元基礎(chǔ)設(shè)施保險(xiǎn)債權(quán)投資計(jì)劃

——主導(dǎo)完成投決會-成都文旅城10億元不動產(chǎn)保險(xiǎn)債權(quán)投資計(jì)劃

（3）信托創(chuàng)新類產(chǎn)品

——主導(dǎo)完成民生信托-環(huán)球中心西區(qū)股權(quán)類信托 9 億元信托計(jì)劃發(fā)行

主講課程

《2024年宏觀經(jīng)濟(jì)與投資機(jī)會展望》

《企業(yè)掛牌上市全流程解析與資本運(yùn)作實(shí)操》

《企業(yè)兼并重組與并購基金》

《構(gòu)建企業(yè)高效能投融資管理與資本運(yùn)作路徑》

《私募股權(quán)基金及投資實(shí)務(wù)》

《中國新形勢下國有企業(yè)資本運(yùn)作實(shí)操解析》

《全方位解析企業(yè)融資與資本市場》

《資產(chǎn)證券化及REITS案例解析》

授課風(fēng)格：

◆ 專業(yè)：金融碩士科班出身，具備深厚且體系的理論功底，課程信息量大，思維結(jié)構(gòu)性強(qiáng)。

◆ 新趣：富有激情，課堂生動，詼諧幽默，能夠?qū)?fù)雜的金融知識與實(shí)務(wù)操作用生活化通俗易懂的方式闡述清楚，深入淺出，場景感、代入感和共鳴感強(qiáng)。

◆ 實(shí)戰(zhàn)：豐富的企業(yè)投融資管理與戰(zhàn)略經(jīng)驗(yàn)，案例隨手拈來，課程實(shí)戰(zhàn)性和落地性很強(qiáng)，是最懂企業(yè)投融資的專家。

部分服務(wù)過的企業(yè)：

銀行企業(yè)：中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國工商銀行、中國郵儲銀行、中國交通銀行、上海浦發(fā)銀行、浙商銀行、招商銀行、中國民生銀行、華夏銀行、哈爾濱銀行、大連銀行、興業(yè)銀行、渤海銀行、樂山商業(yè)銀行、廈門國際銀行、重慶銀行、重慶三峽銀行、盛京銀行、華西長城銀行、四川銀行等；

信托企業(yè)：華潤深國投信托有限公司、中國外貿(mào)信托有限責(zé)任公司、上海國際信托有限公司、中鐵信托有限責(zé)任公司、五礦信托有限公司、中航信托有限公司、中信信托有限責(zé)任公司、中誠信托有限責(zé)任公司、交銀國際信托有限公司、重慶國際信托股份有限公司、中國民生信托有限公司、陜西國際信托股份有限公司、建信信托有限責(zé)任公司、平安信托有限公司、英大國際信托有限公司、大業(yè)信托有限公司、長安國際信托有限公司、金谷信托有限公司、粵財(cái)信托有限公司、中海信托有限公司、中建投信托有限公司等；

保險(xiǎn)企業(yè)：中國人壽資產(chǎn)管理公司、新華資產(chǎn)管理股份有限公司、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、大家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、英大保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司、海保人壽資產(chǎn)管理公司、

券商企業(yè)：美國美林證券、瑞銀證券有限責(zé)任公司、新加坡星展銀行、中銀國際證券、中信建投證券、中信證券公司、華西證券公司、華泰證券公司、申萬宏源證券公司、天風(fēng)證券、長城國瑞證券、中聯(lián)基金等；

高校：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)、成都理工大學(xué)、四川農(nóng)業(yè)大學(xué)、湖南工商大學(xué)、浙江萬里學(xué)院、四川外國語學(xué)院、西安政法大學(xué)、河南大學(xué)、鄭州大學(xué)、中南大學(xué)、湖南大學(xué)、重慶財(cái)經(jīng)學(xué)院、重慶大學(xué)、浙江越秀外國語學(xué)院、四川大學(xué)錦城學(xué)院、天津商業(yè)大學(xué)、天津財(cái)經(jīng)大學(xué)、

企業(yè)等；

其他企業(yè)：東鼎云基金公司、遠(yuǎn)東融資租賃有限公司、平安不動產(chǎn)、碧桂園成都區(qū)域公司、中鐵金控投資控股有限公司、華僑城西部投資集團(tuán)、協(xié)信多利成都分公司、成都市西盛集團(tuán)有限公司等；

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