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課程介紹：

2016年10月10日，國務院印發(fā)《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（國發(fā)〔2016〕54號）及附件《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，強調“債轉股要遵循市場運作，政策引導的基本原則”。該文件的落地成為本輪債轉股的一個指導性政策，標志著通過“債轉股”的中國式降杠桿終拉開了大幕。隨后，債轉股的政策文件密集出臺，2016年12月19日，國家發(fā)展改革委辦公廳印發(fā)《市場化銀行債權轉股權專項債券發(fā)行指引》（發(fā)改辦財金〔2016〕2735號），2017年7月15日，國家發(fā)展改革委辦公廳印發(fā)《關于發(fā)揮政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金引導作用推進市場化銀行債權轉股權相關工作的通知》（發(fā)改辦財金〔2017〕1238號），繼2017年11月央行等五部委聯(lián)合發(fā)布的《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》之后，2018年1月26日，發(fā)改委、央行、財政部、銀監(jiān)會、國資委、證監(jiān)會、保監(jiān)會等七部委聯(lián)合發(fā)布《關于市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知》，在放開了民營、外資企業(yè)債轉股的同時鼓勵實施機構與私募股權投資機構合作開展市場化債轉股，銀行理財依規(guī)對股權基金出資。2018年6月29日，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》（2018年第4號），辦法立足于規(guī)范金融資產(chǎn)投資公司業(yè)務行為，推動提高債權轉股權效率，切實防范金融風險。

按照我國的債務周期，目前處于違約多發(fā)期，企業(yè)償債率高于121%（償債率=當期本息支出/當期新增收入）。企業(yè)違約，銀行體系不良持續(xù)攀升，惡性循環(huán)，系統(tǒng)性金融風險將滋生。而今，借助持續(xù)的債轉股后，國企杠桿率將明顯下降，企業(yè)財務負擔減輕，經(jīng)營效應必然好轉。企業(yè)本息支出減少，違約概率下降，銀行不良生成率下降，避免系統(tǒng)性金融風險出現(xiàn)。銀行不良的生成率將持續(xù)下行，下降幅度將達到8%，雖然利息收入可能減少600億，但是撥備節(jié)約1500億，增加凈利潤900億，相對1.3萬億凈利潤而言，增厚凈利潤7%左右。債轉股作為資本市場防范金融風險重要的一環(huán)，在當前金融監(jiān)管重點旨在解決的宏觀杠桿率過高與資金脫實向虛勢頭的大背景下顯得愈加重要。

為幫助各地方政府、金融機構、債轉股實施機構、企業(yè)單位等系統(tǒng)學習掌握市場化債轉股相關的政策法規(guī)及投融資實務，熟悉現(xiàn)有監(jiān)管框架體系下債轉股在操作層面的運作及風險防范，創(chuàng)新債轉股投融資模式，提高企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。

培訓受眾:

各省、市、縣（市、區(qū)）政府、發(fā)改、財政、國資、金融辦和金融機構等相關管理部門，各銀行、金融投資公司、資產(chǎn)管理公司、信托、券商、保險、基金等相關負責人；央企、國企、地方平臺公司、上市公司、民企、外資企業(yè)相關負責人，各行業(yè)協(xié)會、學會負責人和有關管理人員。

課程內容：

（一）債轉股的背景、分析與相關政策解讀

1、債轉股定義及背景

2、兩輪債轉股的差異對比

3、市場化債轉股的實施情況

4、銀行開展市場化債轉股現(xiàn)狀

5、市場化債轉股對銀行影響

6、債轉股的政策演變

7、債轉股ABN項目分析

8、國務院《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（國發(fā)［2016］54號）及其配套文件《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》、《關于市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知》解讀

9、銀保監(jiān)會《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》解讀

（二）銀行參與債轉股方式演變

1、銀行參與債轉股途徑演變

2、銀行參與債轉股主體演變

3、資管新規(guī)對交易模式的影響

4、基金業(yè)協(xié)會新規(guī)影響

5、委貸業(yè)務新規(guī)影響

（三）債轉股對象及條件

1、企業(yè)選擇標準

2、債權選擇標準

3、債轉股如何實施

4、利益相關方的談判

5、債轉股后如何管理和退出

6、后續(xù)資金的支持

（四）“債轉股”業(yè)務的收益與風險分析

1、債轉股對各方的實際影響分析

2、債轉股業(yè)務的收益及風險分析

（五）債轉股實施難點和破題路徑

1、市場錯配問題

2、股權退出問題

3、合適標的尋找的問題

4、資金尋找問題

5、債轉股業(yè)務的收益及風險分析

6、銀行主導的債轉股及案例分析

7、非銀金融機構主導的債轉股案例分析

（六）債轉股的投資策略

1、操作模式之真股假股齊飛、還債投資并進模式

2、“非典型”的債轉股投資模式

3、“明股實債”的債轉股投資模式

4、增債還債、增股還債、增債投資、增股投資

5、基金模式之追尋真轉股、埋伏并跟隨

（七）地方AMC在“債轉股”業(yè)務中的角色、定位及案例分析

1、地方AMC參與“債轉股”的可行性

2、地方AMC在“債轉股”業(yè)務中的角色定位

3、基于“債轉股”業(yè)務的地方AMC與四大AMC之比較分析

4、地方AMC已參與的“債轉股”案例分析

5、對四大AMC“債轉股”典型案例的參考借鑒

（八）政府平臺公司作為債轉股對象的條件和優(yōu)勢

1、地方政府債務處置及平臺轉型政策要點解讀

2、政府平臺公司作為債轉股對象的條件和優(yōu)勢分析

專家老師

國家發(fā)展改革委、財政部、國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院、人行、銀監(jiān)會、金融機構、央企等相關部門專家，以專題講座、案例分析、現(xiàn)場答疑相結合的形式進行講解。

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