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課程背景：

自中國(guó)上市公司進(jìn)入并購(gòu)重組爆發(fā)年后，政府不斷松綁、創(chuàng)新并購(gòu)相關(guān)政策并給予在并購(gòu)方面的稅務(wù)、 資金政策的支持，直接有力地推動(dòng)了并購(gòu)市場(chǎng)的持續(xù)活躍。您的公司是否遇到如下問(wèn)題：

公司是傳統(tǒng)企業(yè)，核心業(yè)務(wù)已經(jīng)產(chǎn)能過(guò)剩，希望通過(guò)并購(gòu)發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，但是并購(gòu)前需要思考哪些問(wèn)題？ 市場(chǎng)上的并購(gòu)機(jī)會(huì)很多，那些看起來(lái)有潛力的項(xiàng)目，真的就會(huì)帶來(lái)理想的投資回報(bào)嗎？并購(gòu)對(duì)象選 擇關(guān)鍵看哪些要素？

盡職調(diào)查時(shí)目標(biāo)公司的問(wèn)題為什么總是難以發(fā)現(xiàn)？目標(biāo)公司不配合，財(cái)務(wù)報(bào)表?yè)郊伲趺床拍茉谧?調(diào)查的時(shí)候一針見(jiàn)血發(fā)現(xiàn)問(wèn)題？

并購(gòu)怎樣才能實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)？被并購(gòu)公司拒絕我們的整合方案，怎樣避免淪為一場(chǎng)有名無(wú)實(shí)的“婚 姻”？

我們秉承為客戶(hù)提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)的理念，召集了來(lái)自并購(gòu)領(lǐng)域的實(shí)戰(zhàn)講師，以并購(gòu)的全流程 為主線(xiàn)，重點(diǎn)講述并購(gòu)盡職調(diào)查、并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和并購(gòu)的整合，使客戶(hù)更有效 識(shí)別并有效管控并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)成功的目標(biāo)

課程收益：

【全面了解并購(gòu)流程】按照并購(gòu)交易全流程完整學(xué)習(xí)并購(gòu)成功的方法論

【掌握關(guān)鍵成功要素】吸收大量實(shí)踐企業(yè)的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，緊抓并購(gòu)中的關(guān)鍵要素

【有效風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別管控】識(shí)別并購(gòu)重組中的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行有效的把控

【并購(gòu)后的整合要點(diǎn)】掌握并購(gòu)后各關(guān)鍵方面的整合方法與其中的關(guān)鍵點(diǎn)

培訓(xùn)對(duì)象：

01 董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等公司高管

02 投資總監(jiān)、并購(gòu)總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)

03 財(cái)務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理等

課程大綱：

一、兼并前的戰(zhàn)略準(zhǔn)備

- 中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的趨勢(shì)和特點(diǎn)

- 反思企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)的動(dòng)因：

- 實(shí)現(xiàn)壟斷？強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力？

- 拓展市場(chǎng)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)？

- 并購(gòu)災(zāi)難的源頭——缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟①?gòu)戰(zhàn)略設(shè)計(jì)

- 并購(gòu)是個(gè)集體職能還是少數(shù)領(lǐng)導(dǎo)的決策？

- 并購(gòu)三大核心部門(mén)職責(zé)：

- 戰(zhàn)略發(fā)展部/業(yè)務(wù)部門(mén)/董事會(huì)

- 完整傳授并購(gòu)交易全流程

- 利刃出鞘——并購(gòu)之前必須要做好的準(zhǔn)備工作

思考：如何制定一套適合企業(yè)的并購(gòu)戰(zhàn)略

二、居奇貨可——發(fā)現(xiàn)和篩選目標(biāo)公司

1.收購(gòu)這家公司可行嗎？

-如何快速剔除不符合一系列既定要求的公司？

2.如何系統(tǒng)地追蹤和篩選目標(biāo)公司？

-觀(guān)望？長(zhǎng)期跟蹤？還是立即接洽？

3.如何把握目標(biāo)公司的關(guān)鍵股東和核心領(lǐng)導(dǎo)？

4.首次接觸目標(biāo)公司談判的內(nèi)容和技巧

-雙方戰(zhàn)略/合作模式/交易結(jié)構(gòu)/企業(yè)估值/管理架構(gòu)

案例分析：目標(biāo)公司契合度排序

三、并購(gòu)盡職調(diào)查——降低信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)

討論：盡職調(diào)查會(huì)遇到哪些難題？怎么辦？

目標(biāo)公司不配合/財(cái)務(wù)報(bào)表?yè)郊?信息無(wú)法獲取/無(wú)法準(zhǔn)確估值

1.外部并購(gòu)團(tuán)隊(duì)該如何組建，各方有哪些挑戰(zhàn)？

2.如何識(shí)別盡職調(diào)查中的風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行規(guī)避？

3.盡職調(diào)查的范圍及盡調(diào)的核心

4.在中國(guó)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的常見(jiàn)問(wèn)題有哪些？

討論講解：如何合理規(guī)劃盡職調(diào)查的時(shí)間安排

四、評(píng)估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值

1.不僅僅是數(shù)字：估值要了解公司價(jià)值產(chǎn)生的“驅(qū)動(dòng)因素”

2.公允價(jià)值估值法介紹及適用范圍

-可比上市公司法/歷史可比交易法/DCF（現(xiàn)金流折現(xiàn)法）

3.可承受價(jià)格估值法的介紹及適用范圍

-兼并后結(jié)果分析法/杠桿收購(gòu)法

4.不同行業(yè)在選擇估值方法方面要注意什么？

-周期性制造業(yè)/高科技高增長(zhǎng)行業(yè)/金融財(cái)務(wù)行業(yè)/零售業(yè)

練習(xí)：常用的估值方法測(cè)算案例分析：平安收購(gòu)富通——為什么估值出現(xiàn)了這么大偏差

五、法律保護(hù)和交易結(jié)構(gòu)

1.我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的法律監(jiān)管環(huán)境是怎樣的？

2.所見(jiàn)即所得？——并購(gòu)賣(mài)方和買(mǎi)方各自有怎樣的心理？

3.如何設(shè)計(jì)并購(gòu)中締結(jié)盟約、交割條件、終止和交易保護(hù)條款

4.交易結(jié)構(gòu)該如何設(shè)計(jì)？需要考慮哪些問(wèn)題？

-整合框架/交易模式/支付方式/小股東退出/稅收/合規(guī)性

5.并購(gòu)支付方式的選擇：現(xiàn)金支付or股權(quán)收購(gòu)

6.并購(gòu)如何進(jìn)行融資籌劃：

-債券融資/權(quán)益融資/混合型融資/過(guò)渡貸款/垃圾債券

7.并購(gòu)中的稅收該如何籌劃

經(jīng)驗(yàn)分享：真實(shí)并購(gòu)素材及講師夯實(shí)經(jīng)驗(yàn)的分享

六、并購(gòu)關(guān)鍵戰(zhàn)：交易談判與合同簽訂

1.我們的談判目標(biāo)是什么？他們是誰(shuí)？如何說(shuō)服他們？

2.并購(gòu)合同文件的準(zhǔn)備與談判技巧

3.談判的基本方法和談判的核心問(wèn)題

4.談判之道：如何拿捏目標(biāo)企業(yè)的心理

5.合同中關(guān)鍵條款風(fēng)險(xiǎn)條款的審核案例模擬：三一重工收購(gòu)普茨邁斯特

談判模擬：買(mǎi)賣(mài)雙方就合同價(jià)格進(jìn)行談判實(shí)戰(zhàn)模擬

七、并購(gòu)成敗的無(wú)形之手——并購(gòu)后的整合

1.并購(gòu)整合失敗最核心的問(wèn)題是什么？該如何解決？

-缺少總體規(guī)劃

-溝通不到位

-新的組織結(jié)構(gòu)妥協(xié)太多

-缺乏高管支持

2.成功整合的最佳實(shí)踐：成功關(guān)鍵兩要素——速度和決心

3.并購(gòu)之后必須要做哪些關(guān)鍵整合部署？

4.如何建立系統(tǒng)的并購(gòu)整合框架案例：并購(gòu)引發(fā)團(tuán)隊(duì)內(nèi)訌 1+1<2

課堂延伸：惡意并購(gòu)與反并購(gòu)

戴老師

戴利冬

中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師

中國(guó)注冊(cè)稅務(wù)師

美國(guó)特許金融分析師

香港金融分析師協(xié)會(huì)會(huì)員

有著20年四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所和跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的豐富工作經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任聞鐸商務(wù)咨詢(xún)事務(wù)所主管合伙人，同時(shí)兼任上海財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士研究生導(dǎo)師

主要工作經(jīng)歷

2008年至今 斯必克（中國(guó)）投資有限公司 亞太區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān) 亞太區(qū)稅務(wù)和司庫(kù)總監(jiān)

2007年至2008年 ADP 中國(guó)公司 亞太區(qū)稅務(wù)經(jīng)歷

2005年至2007年 英國(guó)石油O&D管理公司 亞太區(qū)稅務(wù)經(jīng)歷

2002年至2005年 畢馬威（KPMG）經(jīng)理

......

客戶(hù)反饋：

老師功力深厚，講解細(xì)致，富有啟發(fā)性，選擇財(cái)大和高頓果然是正確的！--上海寶信軟件股份有限公司 戰(zhàn)略企劃總監(jiān)

案例內(nèi)容較為震撼，且充分分析，好！ --東營(yíng)光伏太陽(yáng)能有限公司 投融資總監(jiān)

并購(gòu)與重組的案例分析透徹，在并購(gòu)目標(biāo)公司的選擇和估值方面提供了全新的參考！--海南賽諾實(shí)業(yè)有限公司 CFO

老師案例分析的精度和力度都很到位，對(duì)于公司戰(zhàn)略規(guī)劃以及規(guī)劃實(shí)施技巧等方面都有極大地幫助。--東吳證券股份有限公司 財(cái)務(wù)總監(jiān)

老師對(duì)非正常和非常規(guī)的操作、或時(shí)下通行的操作較為了解，很受用。--哈曼貝克汽車(chē)電子系統(tǒng)（蘇州）有限公司 投資部總經(jīng)理

通過(guò)老師的親力主導(dǎo)案例分析，加上從頭到尾的系統(tǒng)講解，讓學(xué)員完全理解。--南車(chē)株洲電力機(jī)車(chē)研究所有限公司 審計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制部部長(zhǎng)

導(dǎo)師有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，加上深入的互動(dòng)分析，讓人受益匪淺！--泛華保險(xiǎn)服務(wù)集團(tuán) Capital Market Vice GM

學(xué)員間積極相互交流學(xué)習(xí)，取各家之長(zhǎng)以補(bǔ)自家之短。--霍尼韋爾（中國(guó)）有限公司 財(cái)務(wù)分析

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