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課程背景：

探索經(jīng)濟的脈絡(luò)與未來。在當今全球經(jīng)濟一體化的背景下，理解和分析資本市場與宏觀經(jīng)濟的互動關(guān)系，已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟領(lǐng)域不可或缺的能力。《資本市場與宏觀經(jīng)濟全景分析》課程，正是這樣一門旨在提升學員經(jīng)濟素養(yǎng)，培養(yǎng)其分析和解決實際問題能力的前沿課程。

在過去的十年里，中國社會的經(jīng)濟行為愈發(fā)復雜，宏觀經(jīng)濟運行的研究也隨之深入。本課程就是在這個大背景下應運而生的。

它以宏觀經(jīng)濟學和國民經(jīng)濟核算理論為基石，涵蓋了國民收入、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支等眾多經(jīng)濟變量的分析，旨在引導學員步入宏觀經(jīng)濟的廣闊舞臺，洞察經(jīng)濟運行的內(nèi)在規(guī)律。

《資本市場與宏觀經(jīng)濟全景分析》課程，以深厚的理論基礎(chǔ)、豐富的實踐案例和前沿的行業(yè)洞見，為廣大學員鋪就了一條理解經(jīng)濟運行規(guī)律，提升經(jīng)濟分析能力的道路。這門課程提供寶貴的視角和工具，幫助學員在經(jīng)濟大潮中把握方向，勇往直前。

課程收益：

掌握宏觀經(jīng)濟分析4大方法，提升經(jīng)濟預測準確度

學習5種經(jīng)濟政策應對策略，增強政策解讀能力

分析6個資本市場重大變化，提高市場趨勢洞察力

應用7個經(jīng)濟指標與市場互動技巧，增強投資決策力

通過8個國內(nèi)外經(jīng)濟案例，提升實戰(zhàn)分析與應對能力

課程對象：

國央企的企業(yè)負責人/財務(wù)負責人/投融資負責人等；民企私企負責人/CFO/中高管理層；金融機構(gòu)管理層/商貿(mào)類公司管理層/出海電商管理層等

課程方式：

講授+研討+案例分析

課程大綱:

課程導語：研究資本市場和宏觀經(jīng)濟的意義

一、研究背景與意義

1. 資本市場與宏觀經(jīng)濟的關(guān)系

1）地緣政治背景下的相互背離

2）美元資本收割全球

3）熱戰(zhàn)對資本流動和負面宏觀影響

2. 2022-2024年經(jīng)濟形勢的特殊性

1）后疫情時代經(jīng)濟提振乏力

2）傳統(tǒng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)備受沖擊

3）消費降級大面積出現(xiàn)

二、資本市場的重大變化

1. 一級市場創(chuàng)投模式變化

2. 美債成為全球化資產(chǎn)底層

三、中國宏觀基本面分析

1. 出口投資和消費均失速

2. 內(nèi)循環(huán)對經(jīng)濟增長貢獻率偏低

3. 外資利用率進一步下降

4. 企業(yè)基本面有所惡化

案例：恒大地產(chǎn)爆雷到破產(chǎn)的線路圖

互動：2022年后，中國市場發(fā)生了什么變化？

第一講：國內(nèi)外資本市場概述

一、國際資本市場的發(fā)展與變化

1. 全球資本市場概況

1）美元資本回流美國

2）科技變革成為資本主戰(zhàn)場

3）大消費類產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定崛起

4）全球投資衰退跡象明顯

2. 主要經(jīng)濟體的資本市場動態(tài)

1）歐美控制衰退速度尋求轉(zhuǎn)型

2）全球南方國家保持強勁購買力

3）東南亞和南美非洲成為新興市場

二、中國資本市場的現(xiàn)狀與改革

1. 中國資本市場的規(guī)模與結(jié)構(gòu)

1）地產(chǎn)爆雷導致證券市場低迷

2）周期挑戰(zhàn)導致地方財政結(jié)構(gòu)惡化

3）人民幣基金推動經(jīng)濟發(fā)展和成長

2. 近三年政策變化與市場反應

1）一級市場政策轉(zhuǎn)向全民創(chuàng)業(yè)

2）外資撤退背景下的混改政策導向

3）產(chǎn)業(yè)政策鼓勵未來產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興行業(yè)

3. 中國資本市場的挑戰(zhàn)與機遇

1）缺血性的證券市場萎縮

2）資本屬性從商業(yè)性轉(zhuǎn)向長期性

3）資本從海外輸入轉(zhuǎn)向國資引導

4）經(jīng)濟下行的市場收益預期下降

5）行業(yè)的新投資邏輯崛起

6）政策紅利的最大化釋放

案例分析：高瓴資本的中國式退出；富士康為何在中國水土不服？

第二講：2022-2024年中國宏觀經(jīng)濟全景分析

一、宏觀經(jīng)濟總體運行情況

1. GDP增長趨勢

1）新常態(tài)—新周期—新表述

2）低速增長在中長期成為常態(tài)

3）地區(qū)發(fā)展不平衡

2. 通貨膨脹率變化

1）地產(chǎn)導致通脹趨向通縮

2）購買力下降導致通縮

3）人民幣的匯率不穩(wěn)導致通縮

3. 外貿(mào)形勢與政策

1）出口單一化情況嚴重

2）地緣競爭導致關(guān)稅過高

3）國內(nèi)政策暫時未能啟動外貿(mào)市場

二、三大產(chǎn)業(yè)分析

1. 制造業(yè)的發(fā)展趨勢

1）制造業(yè)從基礎(chǔ)向高端制造業(yè)發(fā)展

2）產(chǎn)業(yè)發(fā)展向未來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

3）勞動密集型向智能制造過渡

2. 服務(wù)業(yè)的貢獻與改革

1）電商產(chǎn)業(yè)的崛起

2）第三產(chǎn)業(yè)的持續(xù)繁榮

3）服務(wù)業(yè)的寬松政策面帶來創(chuàng)業(yè)契機

3. 農(nóng)業(yè)的穩(wěn)定與挑戰(zhàn)

1）農(nóng)業(yè)穩(wěn)定口糧和基本品種

2）城鎮(zhèn)化推進對農(nóng)業(yè)構(gòu)成一定的壓力

三、政府政策與市場預期

1. 財政政策的調(diào)整

2. 貨幣政策的實施

3. 對未來經(jīng)濟預期的影響

案例：電商直播給經(jīng)濟帶來的是怎么樣的改變？農(nóng)民放棄宅基地進城，是否擁有現(xiàn)實價值？

第三講：經(jīng)濟指標的變化與資本市場互動

一、重要經(jīng)濟指標分析

1. CPI與PPI變動

2. PMI指數(shù)的走勢

3. M2貨幣供應量

二、經(jīng)濟指標與資本市場的關(guān)聯(lián)性研究

1. 指標變動對股市的影響

1）消費信心指數(shù)和股市變動呈現(xiàn)正相關(guān)

2）采購指數(shù)和股指變動呈現(xiàn)不相關(guān)

2. 指標變動對債市的影響

1）外匯指標對國債市場具有長期影響

2）企業(yè)債指標和經(jīng)濟指標呈現(xiàn)并軌結(jié)構(gòu)

3. 指標變動對金融衍生品市場的影響

1）股指期貨

2）量化

3）股權(quán)基金

案例：經(jīng)濟走低對A股的長期影響有哪些？

第四講：歐美經(jīng)濟體的變化對全球資本市場的影響

一、美國經(jīng)濟的變化與政策調(diào)整

1. 美國GDP增長

1）美國經(jīng)濟的科技型增長

2）美國的經(jīng)濟韌性體現(xiàn)在哪些方面

2. 美聯(lián)儲的貨幣政策

1）疫情以來的大幅印鈔挑戰(zhàn)全球通脹

2）降息和美債：美國的兩難

二、歐洲經(jīng)濟的挑戰(zhàn)與機遇

1. 歐元區(qū)經(jīng)濟狀況

1）俄烏戰(zhàn)爭的負面影響

2）歐盟國家增長乏力

3）混亂的政局影響經(jīng)濟持續(xù)性

2. 英國脫歐的后續(xù)影響

1）單獨經(jīng)濟體的繁榮

2）承接香港流入的人口和資金

三、歐美經(jīng)濟變化對全球資本市場的傳導

1. 資金流動與資產(chǎn)價格變動

1）美元資產(chǎn)堅挺使得其他避險資產(chǎn)出現(xiàn)波動

2）數(shù)字貨幣進一步影響資產(chǎn)價格

2. 跨國公司運營策略的調(diào)整

1）持續(xù)性的避險地緣政治

2）開展不同區(qū)域的主打業(yè)務(wù)

3）核心業(yè)務(wù)更標準化，更指標化

案例：歐美企業(yè)退出中國的深度考量是什么？大眾和巴斯夫加倉中國，深層次原因是什么？

課程回顧/答疑/布置作業(yè)

黃老師

黃棟老師 金融創(chuàng)新與資本運營專家

20年國際金融實戰(zhàn)經(jīng)驗

現(xiàn)任：GGV紀源資本 | 亞洲區(qū)董事、管理合伙人

現(xiàn)任：素柏資本 | 首席經(jīng)濟學家

曾任：渣打銀行亞太區(qū)總部 | 私人銀行副總裁VP

曾任：麥肯錫（中國）咨詢有限公司 | 咨詢總監(jiān)（VP）、大中華區(qū)合伙人

曾任：新加坡BIB 科技有限公司 | 創(chuàng)始合伙人、董事總經(jīng)理

曾任：盈盈集團有限公司 | 聯(lián)席總裁、項目管理合伙人

擅長領(lǐng)域：全球資產(chǎn)管理和跨境配置、產(chǎn)業(yè)投資和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、政企產(chǎn)業(yè)基金投融資、IPO咨詢輔導、AMC不良資產(chǎn)處置、地產(chǎn)ABS資產(chǎn)證券化、銀證保信領(lǐng)域金融管理機制和績效制度創(chuàng)新建設(shè)、金融或資本機構(gòu)組織頂層設(shè)計和高層管理……

專業(yè)出身專業(yè)資質(zhì)認定社會職務(wù)背景

美國瓊斯大學經(jīng)濟學博士注冊金融分析師新加坡南洋理工大學

國際金融研修院講席教授

美國管理技術(shù)大學管理學博士注冊金融風險管理師

美國管理技術(shù)大學工商管理碩士基金從業(yè)資格北美賓夕法尼亞商學院

MBA碩士項目客座教授

中國政法大學法學碩士

★ 1800+億資產(chǎn)營收與管理：擔任企業(yè)決策人或CEO期間，在金融科技/大數(shù)據(jù)金融/數(shù)字化信息領(lǐng)域累計為企業(yè)實現(xiàn)營收規(guī)模720+億，資產(chǎn)管理規(guī)模1100+億；

★ 30億創(chuàng)立創(chuàng)費累計：近5年創(chuàng)利創(chuàng)費30+億，存續(xù)期超過5年的5億級項目有29個已成功退出，為投資方賺取19.7%-56%不等的年化投資收益，獲得多項國家重點項目和人員獎勵；

★ 7個IPO輔導項目：主導和輔導滴滴、美團、德信中國、綠城中國、盛全物業(yè)、美的集團、網(wǎng)易科技7家中外證券市場的上市公司IPO項目咨詢工作，輔導300+政府端&企業(yè)投融資、并購重組和創(chuàng)業(yè)0-1-100孵化運營項目，投融資規(guī)模超過56億；

實戰(zhàn)經(jīng)驗：

黃老師任職多家頭部企業(yè)核心高管暨合伙人，擅長戰(zhàn)略投資和策略投資，能開展經(jīng)濟體技術(shù)戰(zhàn)略規(guī)劃，進行專題領(lǐng)域的技術(shù)趨勢分析、行業(yè)和市場研究等，賦能技術(shù)團隊形成自身戰(zhàn)略并打造戰(zhàn)略規(guī)劃到執(zhí)行落地的閉環(huán)。同時有互聯(lián)網(wǎng)IT技術(shù)方面的咨詢經(jīng)驗和市場拓展經(jīng)驗，對人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域有深度研究和理解，具備成熟的戰(zhàn)略管理規(guī)劃方法論和市場實操落地執(zhí)行能力。

◆◆ 金融創(chuàng)新實踐：策略革新與技術(shù)應用的跨界融合

01-創(chuàng)新投資策略拓展金融服務(wù)邊界

◎ 【大健康云模式項目：投資規(guī)模擴大化】——采用“云端AI體檢設(shè)備+數(shù)字化健康系統(tǒng)+線下營養(yǎng)工作室”創(chuàng)新模式，與B端合作進行100萬客戶級消費數(shù)據(jù)升級和全生命周期產(chǎn)業(yè)投資，目前該項目已進入A輪，估值2.1億；

◎ 【金科風控數(shù)據(jù)系統(tǒng)項目：風控服務(wù)便捷化】——主導投資研發(fā)銀行級智能在線風控系統(tǒng)及AI客戶精準識別系統(tǒng)，1年風控評估大數(shù)據(jù)達690萬+人次，為B端渠道每年節(jié)約風控管理費用近3億元；

02-創(chuàng)新數(shù)字化技術(shù)改善金融服務(wù)

◎ 【BIB跨境支付項目：虛擬資產(chǎn)交互貨幣應用】——主導研發(fā)推廣AI跨境電子支付模式智能風控體系，實現(xiàn)虛擬資產(chǎn)交互貨幣平臺BIB新加坡落地，覆蓋機構(gòu)230+家；9個月內(nèi)實現(xiàn)交易營收同比增長超過900%；當年亞洲金融機構(gòu)的軟件解決方案訂單金額超過1.7億美元；

◎ 【情趣用品海外供應鏈并購項目：區(qū)塊鏈技術(shù)支付應用】——聯(lián)合多供應商形成跨國采購供應鏈SAAS平臺，應用區(qū)塊鏈技術(shù)進行境內(nèi)外交付，產(chǎn)品輻射到歐洲/南美/澳洲等國際地區(qū)，2022年營收1700+萬美元；

◎ 【數(shù)據(jù)云商服務(wù)項目：物聯(lián)網(wǎng)與支付創(chuàng)新應用】——打造云商政企合作賦能平臺，創(chuàng)新商業(yè)投融資形式，普惠2900+企業(yè)投融資，實現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)和支付系統(tǒng)化，例如螺螄粉和六堡茶等100+種特產(chǎn)快速輻射到全國；

03-創(chuàng)新金融產(chǎn)品優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

◎ 【消費信貸互聯(lián)網(wǎng)信托項目：信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新】——與山西信托合作形成互聯(lián)網(wǎng)系列消費信托產(chǎn)品，該創(chuàng)新結(jié)構(gòu)得到監(jiān)管部門認可，2年內(nèi)募集總規(guī)模達到30億；

◎ 【凱銀移民產(chǎn)品項目：移民產(chǎn)品創(chuàng)新】——與香港凱銀集團針對資產(chǎn)管理9號牌進行產(chǎn)品設(shè)計，開發(fā)EB-5美國投資移民產(chǎn)品，1600多人透過該產(chǎn)品移民休斯敦，資產(chǎn)輸出7.4億；

04-創(chuàng)新跨境合作擴大市場范圍

◎ 【美團大健康并購項目：投資市場全球化發(fā)展】——投資成立美栗海外跨境醫(yī)療平臺，得到硅谷銀行等投資機構(gòu)參與風投，與全球13個國家全面合作，注冊登記超22萬人，當年預訂產(chǎn)品金額超過1億；

◎ 【互聯(lián)網(wǎng)彩票項目：國際交易市場拓展】——與AIWCI集團合作互聯(lián)網(wǎng)彩票跨境交易平臺，輻射東南亞地區(qū)和大中華區(qū)，注冊交易人數(shù)2020年突破400萬，當年盈利突破6000萬；

◆◆ 資本運作輔導：上市、投融資與并購重組的落地實踐

01-專業(yè)輔導支持企業(yè)上市

◎ 【企業(yè)上市輔導項目】——完成對德信地產(chǎn)的香港上市輔導，后IPO申報成功；全流程輔導并聯(lián)合券商等跟進盛全物業(yè)新三板上市；

◎ 【凱銀資產(chǎn)管理】——為凱銀投資集團管理旗下51只基金，其中地產(chǎn)基金89億規(guī)模，PE/VC基金17億規(guī)模，政府相關(guān)信托及產(chǎn)業(yè)基金22億模塊；完成公司混合所有制改革，引進杭工商信托等國資金融公司；

02-并購重組激活企業(yè)活力

◎ 【消費醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集群并購重組項目】——主導收購上揚口腔醫(yī)院組建連鎖品牌，收購美栗醫(yī)美整形醫(yī)院并鏈接消費金融，和580+家整形醫(yī)院進行消費分期合作，2021年相關(guān)營收規(guī)模達到10億以上，并保持消費金融每年30%的增長速度；

◎ 【上海南匯物流用地項目】——牽頭處理物流用地處理歷史遺留問題，通過訴訟和交易結(jié)構(gòu)尋找有效運營商（普洛斯等）進行資產(chǎn)重組，項目估值14億；

03-投融資設(shè)計促進產(chǎn)業(yè)增值

◎ 【2個PE項目】——其中養(yǎng)一頭牛PE項目中，與隆起投資合作采用FO模式進行股權(quán)投資，并進行市場推廣和投后的聯(lián)合管理。2021年利潤1.4億，投前估值85億，已進入輔導期；城云科技PE項目中牽頭聯(lián)合5家資方共同投資，由浙江國資領(lǐng)投，2021年完成利潤1.5億，估值22億；

◎ 【6個PPP項目】——主導寧波寧南貿(mào)易物流園PPP項目（國家級入庫）、杭州未來科技城海創(chuàng)園PPP項目等6個項目的中標方交易結(jié)構(gòu)及融資規(guī)劃設(shè)計，并擔任PPP基金普通合伙人（GP），總規(guī)模達到112億；

◎ 【10+個特殊（不良）資產(chǎn)項目】——包括寧波星海廣場項目、上海虹橋商務(wù)區(qū)項目等，進行不良資產(chǎn)證券化和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計等，不良置換規(guī)模達19.7億，特殊資產(chǎn)采用發(fā)債、股債平衡等交易架構(gòu)和設(shè)計，拆解核心債務(wù)，引入新商業(yè)和新業(yè)態(tài)，逐步實現(xiàn)資源提升。

部分咨詢經(jīng)驗：

01-企業(yè)管理咨詢及并購業(yè)務(wù)

——在麥肯錫任職期間與各家500強的管理咨詢服務(wù)，包含德國大眾、巴斯夫、美國GE、韓國三星、現(xiàn)代，臺灣臺積電、中國保利、中國移動和中電科技等，服務(wù)包括管理層能力體系輔導、領(lǐng)導力提升、IPO輔導和產(chǎn)業(yè)投資能力輔導等方面，屢獲好評；

02-地產(chǎn)項目的開發(fā)咨詢與管理設(shè)計

——黑石基金合作地產(chǎn)不良資產(chǎn)的置換和ABS，涉及并購規(guī)模9億美元；萬科的RITIS基金和海外地產(chǎn)收購等合作，涉及基金管理規(guī)模17億人民幣；老虎基金的港股質(zhì)押融資計劃，涉及6家上市公司，股權(quán)質(zhì)押超過30億港幣；

03-金融企業(yè)海內(nèi)外上市的IPO咨詢

——2003年IPO輔導后中國人壽A+H上市；2004年進入IPO輔導和工行管理層能力提升計劃后工商銀行上市

04-銀行機構(gòu)的不良資產(chǎn)管理

——2013年建行山西分行的不良資產(chǎn)置換項目，涉及金額20億人民幣；

05-企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃與實施落地

——2014年綠城中國和中交集團的股權(quán)收并購，涉及金額超過80億人民幣；2012年三一重工的海外戰(zhàn)略規(guī)劃項目，目前已成功落地非洲、東南亞和南美地區(qū)；

06-新商業(yè)模式創(chuàng)變

——網(wǎng)易管理模式轉(zhuǎn)型，分拆網(wǎng)易云+網(wǎng)易科技，規(guī)模同比增長390%；蘑菇街電商開啟PE融資，融資A輪和B輪得到8000萬美元；龍旗科技的管理蛻變計劃，管理層激勵和管理層績效輔導，目前量化規(guī)模已過百億；

07-策劃項目并督導落實

——國務(wù)院產(chǎn)業(yè)研究中心的基金項目參與篩選、風控和退出，并作為智囊參與產(chǎn)業(yè)政策研究和決策，涉及規(guī)模190+億人民幣；

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